選擇權策略4大重點？買方賣方優勢？輕鬆看懂買賣權交易
「大盤創新高了，”感覺”隨時會跌」
「股價接近歷史新低，”一定”會反彈」
猜頭、摸底是很多散戶喜歡做的事情，但股市有那麼簡單的話，只要在高或低點All in不就成爆發戶了？
投資最忌諱的就是”憑感覺”，千變萬化的市場趨勢，除非有內線消息或資金足以撼動股價，否則要能準確抓到股價去向，可是比登天還難。
不過！還真的有一種投資方法可以用來猜頭摸底，那就是「選擇權」。
買方可以在有限的風險下大膽猜頭摸底。
賣方可以從支撐、壓力中看準獲利契機。
先看完以下選擇權策略的基本介紹，趕快抓緊機會多賺一筆！
選擇權是什麼
選擇權(Option)和期貨一樣，買賣雙方都有”契約關係”，其中又包含了與股票截然不同的”到期日”與”履約價”。
關於期貨，可以參考以下文章。
買權：英文為「Call」，俗稱「可樂」，若擁有買權，即可在約定時間以履約價買入商品。
賣權：英文為「Put」，俗稱「葡萄」，若擁有賣權，即可在約定時間以履約價賣出商品。
買賣雙方會敲定契約、標的內容、到期日、履約價與買賣數量。
此時，買方若想得到買權或賣權，就得先遵守契約內之標的價格與數量，並支付“權利金”給賣方(不可贖回)，而賣方收到權利金後，也要付起履約的責任拿出“保證金”。
買方有”權利”決定是否履約，但沒有”義務”配合賣方；賣方有”義務”配合買方履約，但沒有”權利”決定是否履約。
舉例：
Boolly每半年會花2000元剪頭髮
為了避免半年後漲價，所以先付300元權利金跟髮廊老闆簽立合約「半年後一樣只算2000元」，老闆同意，並拿出500元當作保證金。
此時，Boolly是買方，有履約決定權；老闆是賣方，只能義務履約。
半年後…
A.漲價，剪頭髮變成要花2500元
Boolly可決定履約，並向老闆以2000元購買：
Boolly獲利→2500(現價)-2000(履約價)-300(權利金)=200元
老闆損失→2000(履約價)-2500(現價)+300(權利金)=-200元
B.跌價，剪頭髮變成要花1500元
Boolly可決定不履約：
Boolly損失→權利金300元。
老闆獲利→權利金300元。
更白話解釋：約定未來某個日期以某固定價格成交，若漲價，買方就賺到，跌價，賣方就賺到，中間的”權利金”可視為仲介費、工資或車馬費等(一定要付的)，”保證金”則為訂金，避免約定後反悔或賴皮不付錢。
雖然這個解釋沒那麼明確，但可能比較好理解。
選擇權交易時間
正常時間→08：45～13：45 ＋ 15：00～隔日5：00。
若是結算日，當天僅有：08：45～13：30，所以15：00開始就得從新的週期開始買。
選擇權結算日
週結算日：每禮拜三。
月結算日：第3個禮拜三。
選擇權月份
選擇權跟期貨一樣都是屬於”契約性商品”，當你在挑選這些投資標的時會看到分很多”數字”，那就是結算的月份(或週)，換成定義來解釋就是「我要什麼時候履行這個契約」，例如：202008表示2020年8月第3個禮拜三會結算；201906W2表示2019年6月第2週的禮拜三結算。
Q&A
Q：
月份的選擇有差嗎？
A：
當然有，若你只是想預期短期的漲跌，那就買近一點的，且買越遠成交量越少、流動性越低，很有可能發生”買不到或賣不掉”的情形。
選擇權操作介面
在理解4大交易策略之前，必須先了解選權操作介面：(選擇權T字報價表)
選擇權外在價值
選擇權一大特色就是有「波動率價值」與「時間價值」。
1.進場在越價外，波動越小
舉例：
搭配上圖，當下價格是17184，選擇權市價為17200。
若Buy Call在17500，即便價格有漲，17500的成交價漲幅也不會比17500以下還多。
2.越接近結算日，越價外的成交價，會越快歸零
舉例：
搭配上圖，當下價格是17184，選擇權市價為17200。
若Buy Put在16900，除非結算日前大跌到16900附近，否則就會慢慢歸零。
因此，要進場在哪個履約價也是一門很耐人尋味的技巧。
若資金不夠，想買在比較價外的地方，雖然便宜，但漲幅小、歸零快，若剛好又遇到盤整，基本上就很難有利潤可言了。
選擇權策略4大重點
買入買權
英文為「Buy Call」或「Long Call」，預期「漲」到履約價。
舉例：
現在大盤指數為12345點，你認為這個月結算時大盤指數會漲到14000點，於是Buy”履約價：11000″Call。
只要結算時大盤指數＞14000→賺錢。
價格上漲→獲利無限；價格下跌→損失權利金。
風險有限，獲利無限。
買入賣權
英文為「Buy Put」或「Long Put」，預期「跌」到履約價。
舉例：
現在大盤指數為12345點，你認為這個月結算時大盤指數會跌到11000點，於是Buy”履約價：11000″Put。
只要結算時大盤指數＜11000→賺錢。
價格下跌→獲利無限；價格上漲→損失權利金。
風險有限，獲利無限。
賣出買權
英文為「Sell Call」或「Short Call」，預期「不會漲」到履約價。
只要漲不過你選擇的履約價，都能獲利。
舉例：
現在大盤指數為12345點，你認為這個月結算時大盤指數不會漲到14000點，於是Sell”履約價：14000″Call。
只要結算時大盤指數＜14000→賺錢。
價格下跌→賺到權利金，價格上漲→虧損無限。
風險無限，獲利有限。
賣出賣權
英文為「Sell Put」或「Short Put」，預期「不會跌」到履約價。
舉例：
現在大盤指數為12345點，你認為這個月結算時大盤指數不會跌到11000點，於是Sell”履約價：11000″Put。
只要結算時大盤指數＞11000→賺錢。
價格上漲→賺到權利金，價格下跌→虧損無限。
風險無限，獲利有限。
選擇權常見用途
1.樂透
因為買方和樂透一樣有「風險有限，獲利無限」的特性，沒中獎頂多賠買樂透的錢，但中獎的話獲利可能不少。
因此，如果你有閒錢的話，也可以每個月丟一點錢做Buy，認為結算日前會漲就BC、會跌就BP。
不過！別失心瘋地砸大錢認為自己一定猜得中，別忘了選擇權有時間價值，若當週或當月幾乎都在盤整或上漲又跌回、下跌又漲回的話，獲利都會被時間價值吃掉。
2.避險
選擇權也可以當作避險工具，一方面分散風險，另一方面能填補虧損。
例如：
持有8張台積電，但認為大盤已經漲到高點且靠近前高壓力，那就可以花一點小錢Buy台指Put，到時候大盤真的下跌了，台積電可能會少賺或虧損，此時，選擇權的獲利就可以填補台積電少賺或虧損的部分。
相反地，若大盤沒跌反漲破壓力也沒關係，選擇權頂多權利金歸零，但台積電可能又賺一大波了。
尤其是大戶更重視避險策略，因為若要在股票或期貨減碼降低風險，賣出的金額可能會大到撼動影響市場，但利用選擇權，不用賣，也不用花太多成本，就能達到更大的功效。
3.投機
上述2點大多提到買方，賣方也有不錯的用途。
賣方的特性是「獲利有限，風險無限」，但只要沒有漲或跌破履約價都有機會賺到錢，所以有些人就會利用這個特點同時Buy同一履約價的Call或Put，以賺取中間價差。
單純這樣看利潤似乎不多，但資金龐大的人使用這種方法，就好比隔日沖大戶衝漲停隔天拉高出貨一樣，可以薄利多銷，獲利依然很可觀。
選擇權優點
1.買方-風險可控，小資友善
身為買方最大的優勢就是「風險有限，獲利無限」，買錯了頂多賠掉權利金，但方向對了，只要不被時間價值吃掉，要獲利不是問題。
因此，即便你的手頭只有1~2萬，你依然可以參與選擇權買方交易。
2.賣方-降低成本，分散風險
假設將一筆錢的2成配給選擇權，另外8成配給股票或期貨。
當某標的有多頭趨勢，先找到它的支撐，並用那2成資金Sell Put在支撐價格附近：
A.若價格上漲→可以實拿買方支付的權利金，用在股票或期貨的成本也等於降低，並且得到分散風險的效果。
B.若價格下跌→跌破支撐立即停損，雖然小賠，但至少不會整筆錢都投入股票或期貨賠得多。
3.策略選擇多樣
如上述提到的，選擇權有4種交易策略可以選：
單純看多→Buy Call(BC)
單純看空→Buy Put(BP)
支撐給力→Sell Put(SP)
壓力給力→Sell Call(SC)
不同履約價也有不同的權利金或保證金門檻，無論大戶散戶、資金多寡，都能買到你想做的投資策略。
舉例：
選擇權非單純看多就只能Buy Call，如果你認為一定會漲，但不會漲超過前高壓力，那你也可以一筆錢放Buy Call，一筆錢放Sell Call。
只要Sell的風險有掌控好，就能以小賠換大賺了。
關於投資策略，可以參考以下文章。
選擇權缺點
1.買方-虧損不多，但獲利率低
雖然買方的虧損頂多權利金歸零，但要能在買方賺到可觀的利潤難度並不低。
上述有提到，選擇權的一大特色就是「時間價值」，當越接近結算日，選擇的履約價越”價外”(成交價越小)會越快歸零。
因此，在結算日前若股價有大漲或大跌，建議仍要以「移動停利」的方式逐步獲利，以免大漲後又跌、大跌後又漲的情況，導致本來帳面損益很漂亮，結果接近結算日時被越吃越多。
舉例：
假設現在市價為17000，你Buy Call在17300，價格現在漲到17150，你的損益是正的，但下禮拜就結算日了，此時再不停利，等到結算日當天只要價格沒漲過17300，一樣都會歸零。
關於移動停利，可以參考以下文章。
2.賣方-利潤不多，且風險不低
獲利不會因為看對支撐或壓力就越賺越多，但若看錯方向，虧損不會只有歸零，而是會越賠越多，所以看似勝率高，但風險也很高，建議身為賣方的話要有「停損」觀念。
關於停損，可以參考以下文章。
3.容易陷入瘋狂
身為買方風險很小，身為賣方勝率很高，在這看似簡單的操作下，很多人就會開始瘋狂買賣選擇權，但往往結果不如預期，因為忽略了太多選擇權的細節。
綜合以上，選擇權的波動率價值、時間價值很重要，這會嚴重影響到「你該如何選擇履約價」。
絕對不是成交價越便宜越好，因為波動小且較快歸零；也不一定是成交價越貴越好，你還必須考慮到「所能承受的風險」，假設你BC在成交價60元的地方，那也要支付3000元權利金，即便只有買4口12000元，若是小資族，也得考慮是否能承受12000全賠的風險。
關於風險報酬，可以參考以下文章。
