股利怎麼算？除權息參考價？用6個重點，破解殖利率迷思
躺著就有錢進帳？
殖利率高就是讚？
近年來「被動收入」的觀念越來越熱門，除了買進賣出的價差交易，也會把一部分資金放在「領股息股利」，而每年6~8月也是除權息旺季，對於市場趨勢的影響，也都不容小覷。
你也加入領錢行列了嗎？
你知道除權息除了單純的領股息股利，其實背後還有許多該注意的細節嗎？
除權息是什麼
「除」是除掉股價並”分配”給股東，為動詞；「權」是”股票”；「息」是”現金”。
意思是公司將去年度獲利盈餘分給股東，可能是以股票或現金形式。
其中分為：
股票股利(權、配股)
配發「股票」給股東。
通常是為了把錢留下來填補虧損或擴大營運(擴建、採購等)。
現金股利(息、配息)
配發「現金」給股東。
相對地，若沒有金錢上的需求，便會直接配發現金。
除權息日
除權息日就是”除掉股價分配股票或現金給股東的那一天”。
重點有2個：
1.除權息日當天才買進是領不到股息股利的。
2.除權息日當天賣出可以領到股息股利，但會賠掉價差。
不過並不是除權息日當天就能拿到股息股利，通常：
股票股利：1~2個月。
現金股利：2週~1個月。
除權息參考價
無論將股票或現金配發給股東，股價都會下跌，畢竟獲利盈餘還是被包含在整間公司的資產中。
簡言之就是「羊毛出在羊身上」，配股時你會拿到股利，但那是從你投資的錢換算而來的；配息時你會拿到現金，但那也是從你投資的錢來的。
公司總市值就那麼多，不可能為了配股配息拿、借其他資金來使用，更不可能是由公司管理層各自掏錢”送”給股東(可能會破產)，勢必得利用”獲利”中取一部分當作回饋機制。
由此可知，除權息後減少的市值，也會從股價中反應，股價反應時(下跌)，你的損益也會下降，至於會如何反應在股價上呢？
以下有3種股息股利配發方式及其公式，皆可得出「除權息後的股價」：
1.除權後的股價＝除權前股價÷(1＋股票股利(元)÷10)
舉例：
你買了3張A股票，今年A股票預計配發股票股利→每股0.5元，除息前A股票股價為100元。
除權後的股價＝100÷(1＋0.5÷10)＝95.2元
2.除息後的股價＝除息前股價－現金股利(元)
舉例：
你買了2張B股票，今年B股票預計配發現金股利→每股2元，除息前B股票股價為80元。
除息後的股價＝80－2＝78元
3.除權＋除息後的股價＝(除權息前股價－現金股利)÷(1＋股票股利(元)÷10)
舉例：
你買了5張C股票，今年C股票預計配發現金股利→每股5元、股票股利→每股1元，除息前B股票股價為200元。
除權息後的股價＝(200－5)÷(1＋1÷10)＝177元
不過，不要看到配股又配息的股票就興奮認為”有錢又能增加籌碼”，別忘記「羊毛出在羊身上」，意思都是一樣的。
股利怎麼算
1.股票股利：配1元＝每1股獲得0.1股
舉例：
你買了3張A股票，今年A股票預計配發股票股利→每股0.5元。
除權後獲利＝3000(股)×0.1×0.5＝150股
2.現金股利：配1元＝每1股獲得1元
舉例：
你買了2張B股票，今年B股票預計配發現金股利→每股2元。
除權後獲利＝2000(股)×2＝4000元
殖利率是什麼
殖利率%＝股利÷目前股價×100
舉例：
D股票目前股價50元，今年預估配息→每股2元。
殖利率＝2÷50×100＝4%
殖利率越高越好嗎？
殖利率越高確實表示除權息後能收到的股息股利越多，看似效率高、利潤佳，但別忘了上述說的「羊毛出在羊身上」，這筆權息還是依然還是從你身上來的，唯一能真正賺到錢的解法就只有「填息」了。
填息是什麼
因為除權息後股價會下跌(原因如除權息參考價講的)，若你在除權息前買進，除權息後可能會有2種情況發生：
A.股價漲回除權息前價格：稱為「填息」，此時把股票賣掉，不但不會賠掉除權息後下跌的價差，也能賺到除權息的獲利。
B.股價漲不回除權息前價格：稱為「貼息」，此時把股票賣掉，雖然拿到除權息的獲利，但你會賠掉除權息後的價差。
總而言之，只要除權息後股價沒有漲回除權息前的價格，都有可能「領了股息股利，卻賠掉價差」。
除權息的重點
1.穩定度參考
殖利率高真的好嗎？
殖利率高可能表示這間公司去年賺不少錢，但是不是”每年都賺錢”就不一定了，也許今年大賠錢，要填息的難度也就更高了。
殖利率太低也並非安全，若你去觀察從不配或斷續配的公司，通常會發現該公司可能營運狀況不佳、不穩或是尚未成熟還在打拚中(不一定很爛)。
重點就是「不建議用殖利率高低當作進場依據」。
若你想長期投資一檔股票，重點還是在它的財報穩定成長與產業潛能，除權息則是用來參考公司的穩定度，並非不除權息的公司就不會漲，也並非每年都除權息的公司就一定漲。
2.誰適合參加除權息？
每個人都適合參加，只是較不建議用來”短線投資”。
就如上述所說，除權息後股價會下跌，但不一定會填息，若你想短線投資又想趁除權息時賺一波，基本上難度是很高，除非很幸運地該檔股票除權息完馬上填息。
3.除權息行情
參與除權息有1個很大的缺點就是「課稅」，尤其是資金龐大的大戶，會被課稅就算了，金額可能還不小，所以除權息前後可能會發生以下狀況：
A.除權息前大漲一段後，出現賣壓。
B.除權息後避稅者回歸，出現買壓。
不過這些狀況不一定會發生，只是第1點發生的情況越顯著，第2點發生的機會也較高。
但是也有特例！
若某檔股票公佈的股息股利吸引散戶蜂擁而至，有些大戶也會藉機進場讓散戶們幫忙抬轎，最後在除權息前一次賣掉，不但可以避開課稅，還能躺著賺這波價差，此時，除權息後的漲跌就與之無關了。
因此，這也算是不建議短線投資的原因之一，尤其是使用”技術分析”的投資人，在除權息前後，記述分析的判斷可能會失準，務必小心。
關於技術分析，可以參考以下文章。
4.強制回補有買壓？
除權息日前會要求融券做空者回補股票，這也稱為「強制回補」。
導致很多散戶認為「因為除權息日前要強制回補空單，所以股票一定會漲」。
錯！這可不一定！
融券只有散戶能使用，沒有散戶選擇做空，並不代表沒有人想賣、利用借券放空，所以別再被「強制回補行情」騙了！
該跌的還是會跌。
關於融券與借券的差異，可以參考以下文章。
5.除權息後還原日線
上述有說「除權息後股價會下跌」，但跌是因為從公司的帳中分潤給股東，並非投資人主動賣掉股票，所以如果你是一個習慣觀察K線圖的人，別忘記：
A.看到向下跳空，可能是因為除權息的關係。(當然也可能不妙了)
B.點擊線圖上有一個”還”字，就能還原成原本的趨勢圖了。
關於K線圖，可以參考以下文章。
6.並非所有股票都年配
除權息並非都是年配，現在有很多股票、ETF都是”季配”，如最具代表性的台積電就是季配。
我認為季配有個好處，就是「可以提前複利」，年配一年只能領一次，下次要利用股利加碼還要等一年；季配的話，若股價不高，且投入的本金多、利息高，可能3個月至半年又能再加碼1張。
結論
既然「羊毛出在羊身上」，為什麼還要參加「除權息」？
很簡單，因為大部分的人不會除完權息就賣掉了！
若參與除權息的原因是為了賺了就跑或是因為賠錢攤平”順便”參加，那就另當別論。
會參與除權息的人，想必不是為了公司未來展望性，就是穩定領利息，在操作「被動收入」的同時，等待某天大漲的契機。
既然得等待一段時間，加上「填息」的重要性，投入的成本也就更為重要了！什麼意思？
很多人只會想到「領利息」，卻毫無計劃性地進場，等到需要提款時才驚覺「成本太高，只能賠錢賣」，此時，儘管前面領再多股息，都只是白忙一場。
因此，有計畫性地投入資金就很重要了，關於更詳細的說明，請參考以下文章。
