權證怎麼買？掌握6個操作建議，權證教學懶人包一篇搞定
想用少少的錢參與昂貴股票的行情？
資金不夠，所以只好用權證賺快錢？
權證的優點確實不少，但別只看到它的優點，光流通性、槓桿比、時間價值就足以讓一個散戶把剩餘的錢賠光了。
這些是什麼意思？
底下會詳細解釋權證的基本架構，並且告訴你權證的危險之處。
權證是什麼
權證(Warrant)是一種交易權利的衍生性投資商品，指的是先付一筆權利金，在未來一段時間內，可用約定價格買/賣到某數量股票的權利。
舉例：
Boolly現在買100斤雞蛋要花8000元，但怕下個月又漲，所以先付100元權利金(訂金)給蛋商，約定好下個月依然可以用8000元買100斤雞蛋。
若下個月100斤雞蛋漲到9000元，Boolly依然能履行約定，以8000元買100斤雞蛋。
若下個月100斤雞蛋跌到6000元，Boolly可以決定不買，頂多100元權利金(訂金)。
權證是股票延伸出來的投資商品(迷你版股票)，下單方式與股票一樣，看多叫認購、看空叫認售，但權證也是槓桿投資的一種，可以以小博大，所以在使用上也要小心。
與股票不同的是多了4個條件：到期日、履約價(約定價格)、行使比例(約定數量)及時間價值。
如果你看過《選擇權篇》，可能會覺得權證跟選擇權的概念很像。
確實幾乎一樣！只是兩者差在買賣方不同：
- 選擇權→買賣方都是投資人。
- 權證→買方是投資人，賣方是自營商。
關於選擇權，可以參考以下文章。
權證怎麼買？
非常簡單！只要有開證券戶，不用額外條件，只需要簽立「認購（售）權證風險預告書」即可開始權證交易。
關於開戶，可以參考以下文章。
權證名稱怎麼看
「台積電元大２Ｂ購２１」
台積電：標的名稱
元大：發行的券商
2：到期年分尾數(民國)
A：到期月份(1~9、10=A、11=B、12=C)
購：權證類型，還有認售、牛證、熊證、展延型等
21：權證編號，同券商發行的同年同月之權證順序(01~99)
041478：權證代號
- 價內外程度：比較當下股價與履約價，用於觀察該檔權證目前有多價外/內。
- 認購：(標的股價÷履約價)－1；認售：(履約價÷標的股價)－1。
- 價內→＋；價外→－。
- 剩餘天數：離到期日剩下幾天。
- 履約價：權證的履約價≠股票價格，它主要用來判斷價外/內(詳細可往下看到價內價外是什麼)。
- 行使比例：權證到期時，每張權證可對應(買/賣)多少股票
- 若行使比例＝N，那麼1張權證可以買/賣N張股票。例如：行使比例→0.05，到期後1張權證可以買0.05張股票，若要湊成1張，就得買20張權證。
- 但牛、熊證例外，股價漲1元，牛熊證也會跟著漲1元。
- 時間價值：越靠近到期日越低。
- 內含價值：權證履約價與標的股價之差價。
- 最後交易日/到期日：最後交易日≠到期日，最後交易日＝到期日-2個營業日。
- 美式/歐式：詳細請見本文。
- 上下限：通常為一般型，若想深入了解可以參考本文。
- 實質槓桿：標的股價漲1%，權證價格則漲？%。
- 例如：實質槓桿→4，表示股票漲1%，權證會漲4%，若你花4000元買進，則有16000元的實際價值。
- 非固定數值，會隨著時間、股價而變化。
- 實質槓桿越高，獲利越多，但風險越大。
- 可搭配「Delta」，概念雷同。
- 流通張數：不在券商手上的權證張數(已售出數量的意思)。
- 流通(在外)張數比例若為100%，表示已售罄。
- BIV/SIV(委買/賣價隱含波動率)：該權證的委買/賣價所隱含的波動率，是市場預期該權證價格未來的表現。
- 隱波越穩定，越有保障。
- BIV/SIV＞HV→價格偏高。
- 波動率越高價格越貴(波動高較有人願意買)。
- HV(歷史隱含波動率)：過去一段時間，該檔權證與其標的價格的波動程度。
- 例如：HV20→過去20天；HV60→過去60天。(不是每個券商都會顯示)
- 最新發行張數：該檔權證發行總數(張)。
- Delta：標的股價漲1元，權證股價則漲？元，所以Delta絕對值越大，波動越大。
- 例如：Delta→-0.0388，表示該股票跌1元，該認售權證會漲0.0388元。
- 認購為+，認售為-，最高為±1。
- Theta：權利金每過一天因時間價值而損失的程度，越接近到期日會越接近0。
- Theta皆為負值，所以買越小的越好。
- Gamma：標的價格的變動會影響Delta多少程度(標的上漲1%，Delta會上漲多少)。
- Gamma＝delta變化÷標的價格變化(主要針對「Delta」的變化)。
- Gamma越接近到期日或價平時，會越大且變動越劇烈。
- 關於Gamma，我覺得這篇舉例文章還不錯，可以參考。
- Vega：波動率上升1%所影響權證價格的程度。
- 例如：Vega＝0.08，當權證價格為1.34且波動率上升1%時，便會從1.34漲到1.42。
- 主要針對「波動率」的變化，要小心波動率下降，即便選擇離到期日還很久的權證，若Vega下降了，也只是賺到時間價值，卻賠了波動率影響的損益(權證的波動大小很重要！)。
- 造市委買波動率：越高→越貴，因為投資人勝率越大，賣方為了降低風險，所以必須提高風險補償。(非所有券商都會公布)
- 買賣價差比：(賣價－買價)÷買價×100(%)。
- 數值越小→買賣價間差距越小。(建議找小的)
價內價外
價平：
標的股價＝權證履約價
價內：
認購權證：標的股價＞權證履約價
認售權證：標的股價＜權證履約價
價外：
認購權證：標的股價＜權證履約價
認售權證：標的股價＞權證履約價
價內VS價外：
通常會從「價外」進場，因為價外比價內便宜、風險低、槓桿大。
不論認購、認售，目標都是往”價內”方向漲跌。
不想等到期，就提早出場賺價差；若要等到期，價格必須漲/跌進入價內才會賺錢(沒被時間價值吃掉)。
權證交易方法
權證跟選擇權很像，都有4大交易策略Buy Call、Buy Put、Sell Call、Sell Put，但兩者差異在於：選擇權的買賣方都是投資人，但權證的買方是投資人，賣方是自營商。
因此，權證只有Buy Call(看漲)、Buy Put(看跌)，若操作得好一樣能「風險有限，獲利無限」。
因為權證有時間價值，所以無論是認購或認售，都不一定要等到到期日才履約，除非你買的權證已經漲/跌到變成價內(難度很高)，那就可以選擇履約，否則只要還在價外，到期時都會歸零。
因此，先從價差中分批停利一定會比全部等履約還要安全，先獲利一部分，最後無論是否漲/跌到價內，都能更安心持有。
關於停利，可以參考以下文章。
到期時價格真的漲/跌到價內了，該如何履約？
1.到期日→14：30前申請履約
2.第2天→準備足夠現金
3.第3天→選擇履約方式(現金結算或證券給付)
現金結算：很簡單，就是權證賺多少就拿多少，會依照股價與履約價的價差去計算履約價值，再將現金匯給投資人。
證券給付：依履約價格支付資金給券商，即可拿到該對應張數的股票。
(若想以證券給付就一定要申請，否則一律以現金結算)
Q&A
Q：
權證權利金怎麼算？
A：
權利金＝成交價×張數×1000(股)。例如：認購成交價為2.01的權證3張，那就要付2.01×3×1000＝6030元。
權證操作建議
1.選對券商！同時保障波動率、合理價(盡量大間、熱門的)。
2.成交量大是必須的，委買、委賣價差小一點，避免價差差太多。
3.距離到期日60日以上。
4.選價外但別太大，價外程度約5%~20%左右。
5.買賣價差比≦2.5%
6.行使比例偏大的。
權證優點
1.成本低、槓桿高，能以小博大
2.風險有限，獲利無限，頂多賠權利金
3.多空皆可操作，不像股票一堆限制
4.交易稅較低，僅為股票的約⅓
權證缺點
1.交易量不大，易有流動性風險
2.勝率低，股票有明顯漲幅才有波動
3.不能當沖、零股交易
4.難度高，因為對手是自營商
5.有到期日、時間價值風險，無法長期持有
關於當沖、零股，可以參考以下文章。
結論
權證「風險有限，獲利無限」？
股票短期內漲幅是有限的(10%漲跌停)，所以要說獲利無限並不完全符合。
風險實際上也並非有限，因為權證便宜且漲跌速度可能很快，很多散戶就容易出現一個毛病→「高頻交易」，雖然輸一次頂多賠掉權利金，但不斷賠錢的話，累積起來也是很可觀的！
權證看似好賺，其實並不然，畢竟股市絕多數的時間都是走「盤整」，建議若你有符合以下幾類再來接觸權證：
1.會判斷市場趨勢：因為權證屬於有時間價值的短期投資，更需要以快速獲利的方式取勝，若是連市場趨勢偏向哪邊都搞不懂，那就只能不斷損失權利金了。
2.懂得移動停利：因為權證有時間價值，除非運氣很好，你的標的一路大漲/跌到價內(難度超高)，否則建議利用分批停利，才不會接近到期日還沒出場，獲利全部都被時間吃光。
3.有一定資金：雖然權證可以「以小博大」，但要在權證大賺的難度並不低，雖然不用準備到幾百萬，但也不建議拿個3、5萬就想在權證市場中翻身，只要失敗2~3次，資產就歸零了。
4.能看盤的人：所謂能看盤不一定要無時無刻都盯著盤面，但至少要能每天都觀察，畢竟權證是短線，隨時都可能有重大危機發生。
最重要的一點！如果你是因為股票大賠錢，想利用僅剩的資產嘗試用權證翻身，那我勸你還是乖乖存股就好了，風險相對低很多的股票都能賠錢了，更不用說能在權證操作得多好。
